招商证券(香港):维持长城汽车增持评级 目标价14港元
时间:2025-07-09 09:25:49 来源:九霄云外网
(香港)发布研究报告称,招商证券增持维持(02333)“增持”评级,香港下调2023-24E销量预测14%/13%以及盈利预测39%/36%,维持反映在行业变革期费用开支上升,长城以及对销量更保守预期,汽车新能源渗透率提升但短期拖累利润率,评级目标价14港元。目标
报告中称,价港公司一月汽车销量6.2万辆,招商证券增持同比-45%(中汽协行业同期-34%/-36%)。香港分产品结构看:皮卡销量1.2万辆,维持表现稳定,长城贡献19%总销量,汽车得益于公司皮卡市场的评级龙头地位及极强的品牌力。但基本盘SUV产品表现仍弱,目标同比-46%,受市场竞争冲击较大。新能源车销量6.3千辆,渗透率为10%。
该行引述公司2023年目标,销售160万辆(同比+50%),将全面发力新能源和智能化,新能源汽车渗透率从去年12%大幅提升至40%以上,增长动力:1)产品端:预计再推出超10款新能源产品。2)渠道端:今年将进一步推进营销体系变革;建立独立产品序列,建独立渠道,来做新能源,目前获得530家店面申请。3)组织变革:调整前端运作模式,区域经理、店总与厂家总部直接打通。
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