时间：2025-07-09 03:44:55 来源：九霄云外网

美国四季度实际GDP年化季环比增速为2.9%，美国高于预测的季度价增2.6%，与三季度3.2%的缓至增幅相比有所放缓，但考虑到美联储所采取的但超低紧缩措施，美国经济依然以健康的预期速度扩张。GDP最大的年最组成部分个人消费，增速为2.1%，美国低于预期，季度价增前值为2.3%。缓至个人消费支出（PCE）物价指数为3.2%，但超低为2020年以来的预期最慢增速。

来源：华尔街见闻

美联储的年最激进加息举措正在抑制经济活动，美国经济在去年四季度出现了小幅放缓，美国但仍然超过了市场预期。季度价增

美国商务部周四公布的缓至数据显示，美国去年四季度实际GDP年化季环比增速为2.9%，高于经济学家预测的2.6%。这与三季度3.2%的增幅相比有所放缓，但考虑到美联储所采取的紧缩措施，美国经济依然以健康的速度扩张。

美国经济最大的组成部分——占据GDP约68%的个人消费，增速为2.1%，低于预期，前值为2.3%。虽然个人消费依然实现了正增长，但GDP报告显示出一些美国消费者面临压力的迹象。他们的工资增速未能跟上通货膨胀的增速，这令他们只能提取此前从政府的疫情救援计划中积累的储蓄。物价上涨和借贷成本上升的负担正在加重，预示着美国经济前景黯淡。

大约一半的GDP增长来自库存的增长。政府支出达到了2021年初以来的最大增幅。此外，非住宅固定投资的增加，也帮助提升了GDP数据。

拖累GDP的项目包括：住宅固定投资和出口。其中，住宅固定投资暴跌26.7%，凸显房地产市场的急剧下滑，衰退迹象明显。出口下降了1.3%。

美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，四季度该数据年化季环比为3.2%，低于三季度的4.3%，创下2020年以来的最慢增速。剔除食品和能源的核心PCE物价指数上升了3.9%，而前两个季度为4.7%。数据表明，四季度美国通胀显著降温，这与持续回落的CPI数据体现的趋势一致。PCE物价指数在12月份的月度数据将于本周五公布。

自去年3月以来，美联储已将政策利率上调了逾4个百分点。在下周举行的FOMC议息会议上，美联储预计将放慢步伐，将加息幅度下调到25个基点，以判断通胀放缓程度以及对经济的影响。美联储官员们普遍支持联邦基金利率超过5%，并希望至少在今年年底前保持这一水平，这意味着在2月份的决定之后还将进一步加息。

分析认为，最新的GDP数据进一步证明，在借贷成本大幅上升的情况下，美国经济表现出比预期更强的弹性，同时也表明，美联储的行动正开始产生更显著的效果。

房地产和制造业迅速恶化，一些企业正在重新考虑资本支出计划，制造业和服务业企业开始削减成本，冻结招聘甚至大幅裁员，包括银行和科技在内的行业裁员数量惊人。与此相伴的是消费支出的萎靡，近期的一些数据如零售和汽车销售数据，显示出美国家庭开始紧缩。这有助于缓解通胀压力。

在2022年上半年美国GDP连续两个季度萎缩之后，市场曾围绕美国经济是否已经陷入衰退展开了一场辩论。长期以来，这一直被认为是“技术性衰退”的标准。不过此后，在消费者支出和劳动力市场的推动下，美国经济在最后两个季度转为正增长。

虽然目前还没有美联储官员做出衰退预测，他们坚称仍有可能实现“软着陆”，但不少经济学家预计，随着失业率从目前的3.5%升至接近5%的水平，美国将在今年晚些时候陷入衰退。彭博社调查显示，经济学家们预计美国经济将在第二季度和第三季度萎缩，今年出现衰退的可能性为65%。

第四季度的企业利润报告也预示着潜在的盈利衰退。根据Refinitiv的数据，近20%的标普500指数成份股公司发布了财报，尽管收入增长了4.1%，但盈利下滑了3%。

美国四季度GDP数据公布后，美股期货盘前上扬。标普500指数高开0.49%，道琼斯工业平均指数涨幅0.08%，纳斯达克综合指数涨幅1.28%。

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